Economía internacional. Teoría y política
Economía internacional. Teoría y política
Paul R. Krugman, Maurice Obstfeld, Marc J. Melitz
- 10mo Ed.
- Madrid, España Miguel Marín - Romo 2016
- 753 p. 19.5x25 cm.
Índice abreviado
Índice
Prólogo
1 Introducción
PARTE 1 Teoría del comercio internacional
2 Comercio mundial: una visión general
3 Productividad del trabajo y ventaja comparativa: el modelo ricardiano
4 Factores específicos y distribución de la renta
5 Recursos y comercio: el modelo de Heckscher-Ohlin
6 El modelo estándar de comercio
7 Economías externas de escala y localización internacional de la producción
8 Las empresas en la economía global: decisiones de exportación, contratación externa y empresas multinacionales
PARTE 2 Política comercial internacional
9 Los instrumentos de la política comercial 10 La economía política de la política comercial
11 La política comercial en los países en desarrollo
12 Controversias de la política comercial
PARTE 3 Tipos de cambio y macroeconomía de una economía abierta
13 La contabilidad nacional y la balanza de pagos
14 Los tipos de cambio y el mercado de divisas: un enfoque de activos
15 El dinero, los tipos de interés y los tipos de cambio
16 El nivel de precios y el tipo de cambio a largo plazo
17 La producción nacional y el tipo de cambio a corto plazo
18 Los tipos de cambio fijos y la intervención en los mercados de divisas
PARTE 4 La política macroeconómica internacional
19 Sistemas monetarios internacionales: una visión histórica
20 Globalización financiera: oportunidades y crisis
21 Áreas monetarias óptimas y el euro
22 Países en desarrollo: crecimiento, crisis y reforma
Suplementos matemáticos
Suplemento al capítulo 5: El modelo de proporciones factoriales.
Suplemento al capítulo 6: La economía mundial con comercio.
Suplemento al capítulo 8: El modelo de competencia monopolística.
Suplemento al capítulo 20: Aversión al riesgo y diversificación internacional de la cartera de valores
Índice alfabético
Créditos de las fotografías
Índice
Prólogo
I INTRODUCCIÓN
¿De qué trata la economía internacional?
Ganancias del comercio
El patrón de comercio.
Librecambio y proteccionismo.
Balanza de pagos.
Determinación del tipo de cambio
Coordinación internacional de las políticas económicas
Mercado internacional de capitales.
Economía internacional: comercio y finanzas
PARTE 1 Teoría del comercio internacional
2 COMERCIO MUNDIAL: UNA VISIÓN GENERAL
¿Quién comercia con quién?
El tamaño importa: el modelo de gravedad.
Aplicación del modelo de gravedad: en busca de anomalías
Obstáculos al comercio: distancia, barreras y fronteras.
El cambiante patrón del comercio internacional.
¿Se ha hecho el mundo más pequeño?
¿Qué comerciamos?
Contratación de servicios en el extranjero ¿Se pueden aplicar todavía las viejas reglas?
Resumen.
3 PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO Y VENTAJA COMPARATIVA:
EL MODELO RICARDIANO
El concepto de ventaja comparativa.
Una economía con un factor productivo.
Precios relativos y oferta.
El comercio en un mundo con un factor productivo.
Determinación del precio relativo después del comercio.
RECUADRO: Ventaja comparativa en la práctica: el caso de Babe Ruth.
Las ganancias del comercio.
Una nota sobre los salarios relativos
RECUADRO: Las pérdidas por no comerciar
Ideas erróneas sobre la ventaja comparativa
Productividad y competitividad.
RECUADRO: ¿Son los salarios un reflejo de la productividad?
El argumento de los salarios paupérrimos.
Explotación.
Ventaja comparativa con muchos bienes
Construcción del modelo
Salarios relativos y especialización. Determinación del salario relativo en el modelo de muchos bienes. Introducción de los costes de transporte y los bienes no comerciables Evidencia empírica del modelo ricardiano.
Resumen
4 FACTORES ESPECÍFICOS Y DISTRIBUCIÓN
DE LA RENTA
Modelo de los factores específicos
RECUADRO: ¿Qué es un factor específico?
Supuestos del modelo.
Posibilidades de producción
Precios, salarios y asignación del trabajo.
Precios relativos y distribución de la renta.
El comercio internacional en el modelo de factores específicos
Distribución de la renta y ganancias del comercio.
Economía política del comercio: una visión preliminar Distribución de la renta y políticas comerciales.
CASO DE ESTUDIO: Comercio y desempleo
Movilidad internacional del trabajo.
CASO DE ESTUDIO: Convergencia salarial en la era de la migración de masas
CASO DE ESTUDIO: Inmigración y la economía estadounidense
Resumen.
Apéndice: Más detalles sobre los factores específicos.
Producto marginal y producto total
Precios relativos y distribución de la renta.
5 RECURSOS Y COMERCIO: EL MODELO DE HECKSCHER-OHLIN
Modelo de una economía con dos factores
Precios y producción.
Elección de la combinación de factores.
Precios de los factores y precios de los bienes.
Recursos y producción
Efectos del comercio internacional entre economías con dos factores
Precios relativos y patrón de comercio.
Comercio y distribución de la renta.
CASO DE ESTUDIO: El comercio norte-sur y la desigualdad de la renta
CASO DE ESTUDIO: Cambio tecnológico sesgado a favor de los trabajadores
cualificados y desigualdad salarial
Igualación del precio de los factores.
Evidencia empírica del modelo de Heckscher-Ohlin.
Comercio de bienes como sustituto del comercio de factores.
Patrones de exportación entre países desarrollados y en desarrollo
Implicaciones de las pruebas
Resumen.
Apéndice: Precios de los factores, precios de los bienes y elección
de los factores productivos
Elección de la técnica.
Precios de los bienes y precios de los factores.
Más sobre los recursos y la producción
6 EL MODELO ESTÁNDAR DE COMERCIO
Un modelo estándar de una economía abierta al comercio.
Posibilidades de producción y oferta relativa.
Precios relativos y demanda
Efecto en el bienestar de los cambios en la relación de intercambio.
Determinación de los precios relativos.
Crecimiento económico: un desplazamiento de la curva OR
Crecimiento y frontera de posibilidades de producción.
Oferta relativa mundial y relación de intercambio.
Efectos internacionales del crecimiento
CASO DE ESTUDIO: ¿Ha perjudicado el crecimiento de los nuevos países
industrializados a los países avanzados?
Aranceles y subsidios a la exportación: desplazamientos simultáneos de la OR y la DR.
Efectos de un arancel sobre la oferta y la demanda relativas Efectos de un subsidio a la exportación.
Consecuencias de los efectos sobre la relación de intercambio:
¿Quién gana y quien pierde?
Préstamos y endeudamiento internacionales.
Posibilidades de producción Inter temporal y comercio
Tipo de interés real.
Ventaja comparativa Inter temporal
Resumen.
Apéndice: Más sobre el comercio Inter temporal
7 ECONOMÍAS EXTERNAS DE ESCALA Y LOCALIZACIÓN INTERNACIONAL DE LA PRODUCCIÓN
Economías de escala y comercio internacional: una visión general.
Economías de escala y estructura de mercado.
Teoría de las economías externas
Proveedores especializados.
Mercado de trabajo especializado.
Efecto de desbordamiento del conocimiento.
Economías externas y equilibrio del mercado. Economías externas y comercio internacional.
Economías externas, producción y precios
Economías externas y patrón de comercio.
RICUADRO: Mantener unido al mundo.
Comercio y bienestar con economías externas.
Economías crecientes dinámicas.
Comercio interregional y geografía económica
Resumen
RECUADRO: La economía de Tinseltown.
8 LAS EMPRESAS EN LA ECONOMÍA GLOBAL:
DECISIONES DE EXPORTACIÓN, CONTRATACIÓN EXTERNA
Y EMPRESAS MULTINACIONALES
Teoría de la competencia imperfecta
El monopolio: una breve revisión. Competencia monopolista.
Competencia monopolista y comercio
Efectos de un mayor tamaño del mercado.
Ganancias de un mercado integrado: un ejemplo numérico
Importancia del comercio intraindustrial
CASO DE ESTUDIO: Comercio intraindustrial en acción: el Pacto Norteamericano
del Automóvil de 1964 y el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).
Respuestas de las empresas al comercio: ganadores, perdedores y rendimiento
de la industria.
Diferencias de desempeño entre productores.
Efectos del mayor tamaño del mercado.
Costes del comercio y decisiones de exportación.
Dumping
CASO DE ESTUDIO: Antidumping como medida proteccionista
Multinacionales y contratación externa (outsourcing).
CASO DE ESTUDIO: Patrones de los flujos de Inversión Extranjera Directa en el mundo...
La decisión de la empresa en relación con la inversión extranjera directa Contratación externa (outsourcing).
CASO DE ESTUDIO: ¿Trabajos en el extranjero? Contratación en otros países y desempleo en los Estados Unidos
Consecuencias de la existencia de multinacionales y de la contratación externa en el extranjero
Resumen.
Apéndice: Determinación del ingreso marginal.
PARTE 2 Política comercial internacional
9 LOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA COMERCIAL
Análisis básico del arancel.
Oferta, demanda y comercio en una sola industria.
Efectos de un arancel
Medición de la magnitud de la protección
Costes y beneficios de un arancel.
Excedente del consumidor y del productor.
Medición de costes y beneficios.
RECUADRO: Aranceles a larga distancia Otros instrumentos de la política comercial.
Subsidios a la exportación: teoría.
CASO DE ESTUDIO: La Política Agrícola Común de la Unión Europea.
Cuotas de importación: teoría.
CASO DE ESTUDIO: Una cuota de importación en la práctica: el azúcar
en los Estados Unidos.
Restricciones voluntarias de la exportación.
CASO DE ESTUDIO: Una restricción voluntaria de exportación en la práctica.
Exigencias de contenido local.
RECUADRO: Un puente en la bahía
Otros instrumentos de política comercial
Resumen de los efectos de la política comercial
Resumen.
Modelo con libre comercio.
Apéndice: Aranceles y cuotas de importación en presencia de monopolio.
Modelo con un arancel.
Modelo con una cuota de importación.
Comparación de un arancel con una cuota
10 LA ECONOMÍA POLÍTICA DE LA POLÍTICA COMERCIAL
Argumentos en favor del libre comercio
Libre comercio y eficiencia.
Beneficios adicionales del libre comercio:
Búsqueda de rentas
Argumento político en favor del libre comercio
CASO DE ISTUDIO: Las ganancias de 1992.
Argumentos sobre el bienestar nacional contra el libre comercio
Argumento de la relación de intercambio en favor del arancel
Argumento del fallo del mercado nacional contra el libre comercio
¿Hasta qué punto es convincente el argumento del fallo del mercado?
Distribución de la renta y política comercial.
Competencia electoral
Acción colectiva.
RECUADRO: Políticos a la venta: evidencia de los noventa.
Modelización del proceso político
¿Quién obtiene protección?
Negociaciones internacionales y política comercial.
Ventajas de la negociación.
Acuerdos comerciales internacionales: una breve historia.
Ronda Uruguay
Liberalización comercial
Reformas administrativas: del GATT a la OMC
Beneficios y costes
RECUADRO: Resolución de un conflicto y creación de otro distinto.
CASO DE ESTUDIO: Pruebas del metal de la OMC
La decepción de Doha.
RECUADRO: ¿Perjudican los subsidios agrícolas al Tercer Mundo?
Acuerdos comerciales preferentes.
RECUADRO: Área de libre comercio frente a unión aduanera RECUADRO: ¿Tienen atractivo las preferencias comerciales?
CASO DE ESTUDIO: Desviación de comercio en América del Sur
Resumen.
Apéndice: Demostración de que el arancel óptimo es positivo.
Demanda y oferta.
El arancel y los precios.
El arancel y el bienestar nacional
11 LA POLÍTICA COMERCIAL
EN LOS PAÍSES EN DESARROLLO
Industrialización mediante la sustitución de importaciones
El argumento de la industria naciente Promoción de la industria a través de la protección.
CASO DE ESTUDIO: México abandona la industrialización mediante la sustitución
de importaciones
Resultados de la política de apoyo a la producción de manufacturas: de la industrialización mediante sustitución de importaciones.
Liberalización del comercio desde 1985.
Comercio y crecimiento: el despegue de Asia.
RECUADRO: Expansión de la India.
Resumen.
12 CONTROVERSIAS DE LA POLÍTICA COMERCIAL
Argumentos sofisticados en favor de la política comercial activista.
Tecnología y externalidades.
Competencia imperfecta y política comercial estratégica.
RECIADRO: Una advertencia del fundador de Intel.
CASO DE ESTUDIO: La edad de oro de los chips.
Globalización y trabajo de salarios reducidos
El movimiento antiglobalización.
Revisión del comercio y los salarios.
Estándares laborales y negociaciones comerciales Cuestiones culturales y medioambientales.
La OMC y la independencia nacional.
CASO DE ESTUDIO: Tragedia en Bangladesh.
Globalización y medio ambiente.
Globalización, crecimiento y contaminación.
El problema de los «paraísos de la contaminación»
Disputa sobre los aranceles sobre el carbono
Resumen.
PARTE 3 Tipos de cambio y macroeconomía de una economía abierta
13 LA CONTABILIDAD NACIONAL Y LA BALANZA DE PAGOS
Contabilidad nacional
Producto nacional y renta nacional.
Depreciación del capital y transferencias internacionales.
Producto interior bruto
Contabilidad de la renta nacional en una economía abierta
Consumo.
Inversión
Gasto público.
Identidad de la renta nacional de una economía abierta.
Una economía abierta imaginaria.
Balanza por cuenta corriente y endeudamiento externo
Ahorro y cuenta corriente
Ahorro público y privado.
RECUADRO: El misterio del déficit ausente.
Contabilidad de la balanza de pagos.
Ejemplos de transacciones de partida doble.
Identidad fundamental de la balanza de pagos.
La cuenta corriente, de nuevo.
Cuenta de capital
Cuenta financiera.
Errores y omisiones netos.
Transacciones de reservas oficiales
CASO DE ESTUDIO: Activos y pasivos del mayor deudor del mundo.
Resumen.
14 LOS TIPOS DE CAMBIO Y EL MERCADO DE DIVISAS:
UN ENFOQUE DE ACTIVOS
Tipos de cambio y transacciones internacionales
Precios nacionales y precios extranjeros.
Tipos de cambio y precios relativos
Mercado de divisas
Los agentes.
RECUADRO: Tipos de cambio, precios de los automóviles y guerras de divisas.
Características del mercado.
Tipos de cambio al contado y a plazo
Suups de divisas
Futuros y opciones.
Demanda de activos en divisas.
Activos y sus rentabilidades.
RECUADRO: Intercambio a futuros no convertibles en Asia
Riesgo y liquidez.
Tipos de interés
Tipos de cambio y rentabilidad de los activos.
Una regla sencilla.
Rentabilidad, riesgo y liquidez en el mercado de divisas
Equilibrio en el mercado de divisas
Paridad de intereses: la condición básica del equilibrio.
Cómo afectan las variaciones del tipo de cambio actual a las rentabilidades espera
Tipo de cambio de equilibrio.
Tipos de interés, expectativas y equilibrio.
Efecto de las variaciones de los tipos de interés sobre el tipo de cambio actual.
Efecto de las variaciones de las expectativas del tipo de cambio actual.
CASO DE ESTUDIO: ¿Cómo se explica el Carry Trade?
Resumen.
Apéndice: El mercado de divisas a plazo y la condición de la paridad cubierta de intereses.
15 EL DINERO, LOS TIPOS DE INTERÉS Y LOS TIPOS DE CAMBIO
Definición del dinero: un breve repaso.
El dinero como medio de cambio
El dinero como unidad de cuenta
El dinero como reserva de valor
¿Qué es el dinero?
Cómo se determina la oferta monetaria
Demanda de dinero de los particulares.
Rentabilidad esperada.
El riesgo
La liquidez
Demanda agregada de dinero.
Tipo de interés de equilibrio: interacción de la oferta y la demanda de dinero
Equilibrio en el mercado de dinero.
Tipos de interés y oferta monetaria Producción y tipo de interés.
Oferta monetaria y tipo de cambio a corto plazo.
Relación entre dinero, tipo de interés y tipo de cambio
Oferta monetaria estadounidense y tipo de cambio del dólar con respecto al euro.
Oferta monetaria de Europa y tipo de cambio del dólar con respecto al euro
Dinero, nivel de precios y tipo de cambio a largo plazo.
Dinero y precios monetarios
Efectos a largo plazo de las variaciones de la oferta monetaria
Evidencia empírica en torno a la oferta monetaria y el nivel de precios. Dinero y tipos de cambio a largo plazo
Inflación y dinámica de los tipos de cambio.
Rigidez de precios a corto plazo frente a flexibilidad de precios a largo plazo.
RECUADRO: Crecimiento de la oferta monetaria e hiperinflación en Zimbabue Variaciones permanentes de la oferta monetaria y el tipo de cambio.
Sobrerreacción del tipo de cambio
CASO DE ESTUDIO: ¿Puede una alta inflación conducir a una apreciación de la moneda?
Implicaciones de la selección del objetivo de inflación
Resumen.
16 EL NIVEL DE PRECIOS Y EL TIPO DE CAMBIO A LARGO PLAZO
Ley del precio único.
Paridad del poder adquisitivo
Relación entre la PPA y la ley del precio único
PPA absoluta y PPA relativa.
Modelo de tipo de cambio a largo plazo a partir de la PPA.
Ecuación fundamental del enfoque monetario
Inflación continua, paridad de intereses y PPA
Efecto Fisher.
Evidencia empírica de la PPA y de la ley del precio único
Explicaciones de los problemas de la PPA
Barreras al comercio y bienes no comercializables. Desviaciones de la libre competencia.
Diferencias en los patrones de consumo y en la medición del nivel de precios. RECLIADRO: Una jugosa evidencia de la ley del precio único.
PPA a corto y a largo plazo
CASO DE ESTUDIO: ¿Por qué el nivel de precios es más reducido en los países pobres?
Más allá de la paridad del poder adquisitivo: un modelo general de los tipos de cambio a largo plazo
Tipo de cambio real.
Demanda, oferta y tipo de cambio real a largo plazo.
RECUADRO: Precios rígidos y ley del precio único: evidencia empírica de las tiendas
escandinavas de productos libres de impuestos
Tipos de cambio reales y nominales en el equilibrio a largo plazo.
Diferencias entre los tipos de interés internacionales y el tipo de cambio real.
Paridad en
intereses reales
Resumen.
Apéndice: El efecto Fisher, el tipo de interés y el tipo de cambio en el enfoque monetario de precios flexibles.
17 LA PRODUCCIÓN NACIONAL Y EL TIPO DE CAMBIO A CORTO PLAZO
Determinantes de la demanda agregada en una economía abierta
Determinantes de la demanda de consumo Determinantes de la balanza por cuenta corriente.
Efectos de las variaciones del tipo de cambio real sobre la balanza por cuenta corriente
Efectos de las variaciones de la renta disponible sobre la balanza por cuenta corriente.
Ecuación de la demanda agregada.
Tipo de cambio real y demanda agregada
Renta real y demanda agregada
Determinación de la producción nacional a corto plazo.
Equilibrio del mercado de producción a corto plazo: la función DD.
Nivel de producción nacional, tipo de cambio y equilibrio en el mercado de productos Deducción de la función DD.
Factores que desplazan la función DD.
Equilibrio en el mercado de activos a corto plazo: la función AA.
Nivel de producción nacional, tipo de cambio y equilibrio en los mercados de activos.
Obtención de la función 44
Factores que desplazan la función 44.
Equilibrio de una economía abierta a corto plazo: combinación
de las funciones DD y AA
Variaciones transitorias de las políticas fiscal y monetaria
Política monetaria
Política fiscal
Políticas de mantenimiento del pleno empleo.
Sesgo inflacionista y otros de la formulación de políticas.
Variaciones permanentes de las políticas fiscal y monetaria
Un incremento permanente de la oferta monetaria.... Ajuste a un incremento permanente de la oferta monetaria
Una expansión fiscal permanente.
Políticas macroeconómicas y balanza por cuenta corriente
Ajuste gradual de los flujos comerciales y dinámica de la balanza
por cuenta corriente.
La curva J
El efecto traslación o «pass-through del tipo de cambio y la inflación. Balanza por cuenta corriente, riqueza y dinámica de los tipos de cambio.
La trampa de la liquidez
CASO DE ESTUDIO: ¿Qué magnitud tiene el multiplicador del gasto público?
Resumen.
Apéndice 1: Demanda de consumo y comercio intertemporal.
Apéndice 2: La condición de Marshall-Lerner y las estimaciones empíricas de las elasticidades del comercio
18 LOS TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y LA INTERVENCIÓN EN LOS MERCADOS DE DIVISAS
¿Por qué estudiar los tipos de cambio fijos?
Intervención de los bancos centrales y oferta monetaria
Balance del banco central y oferta monetaria.
Intervención en el mercado de divisas y la oferta monetaria.
Esterilización.
Balanza de pagos y oferta monetaria.
Cómo fija el banco central los tipos de cambio.
Equilibrio en el mercado de divisas con tipos de cambio fijos.
Equilibrio del mercado monetario con tipos de cambio fijos.
Análisis gráfico.
Políticas de estabilización con tipos de cambio fijos.
Política monetaria.
Política fiscal.
Variaciones del tipo de cambio.
Ajuste a la política fiscal y a las variaciones del tipo de cambio.
Crisis de balanza de pagos y fuga de capitales
Fluctuación intervenida e intervención esterilizada.
Sustituibilidad perfecta de los activos e ineficacia de la intervención esterilizada CASO DE ESTUDIO: ¿Pueden los mercados atacar una moneda fuerte? El caso de Suiza.
Equilibrio del mercado de divisas con sustituibilidad imperfecta de activos Efectos de la intervención esterilizada con sustituibilidad imperfecta de activos.
Evidencias sobre los efectos de la intervención esterilizada.
Monedas de reserva en el sistema monetario mundial.
Funcionamiento de un sistema de moneda de reserva.
Posición asimétrica del país emisor de la moneda de reserva
El patrón oro.
Funcionamiento del patrón oro.
Ajustes monetarios simétricos en el patrón oro
Ventajas e inconvenientes del patrón oro
El patrón bimetálico.
Patrón de cambios oro.
CASO DE ESTUDIO: La demanda de reservas internacionales.
Resumen.
Apéndice 1: El equilibrio del mercado de divisas con sustituibilidad imperfecta de activos
Demanda
Oferta.
Equilibrio.
Apéndice 2: La secuencia temporal de una crisis de balanza de pagos.
PARTE 4 La política macroeconómica internacional
19 SISTEMAS MONETARIOS INTERNACIONALES: UNA VISIÓN HISTÓRICA
Objetivos de la política macroeconómica en una economía abierta
Equilibrio interno: pleno empleo y estabilidad del nivel de precios. Equilibrio externo: nivel óptimo de la balanza por cuenta corriente
RECUADRO: ¿Puede un país pedir prestado para siempre? El caso de Nueva Zelanda.
Clasificación de los sistemas monetarios: el trilema de una economía abierta Política macroeconómica internacional según el patrón oro, 1870-1914.
Orígenes del patrón oro.
Equilibrio externo con el patrón oro
Mecanismo de ajuste precio-flujo de especie.
<
Los años de entreguerras, 1919-1939, Fugaz retorno al patrón oro.
Desintegración económica internacional.
CASO DE ESTUDIO: El patrón oro internacional y la Gran Depresión
El sistema de Bretton Woods y el Fondo Monetario Internacional.
Objetivos y estructura del FMI
Convertibilidad y expansión de los flujos financieros privados.
Flujos de capital especulativos y crisis.
Análisis de las opciones de política económica para alcanzar el equilibrio interno y externo.
Mantenimiento del equilibrio interno.
Mantenimiento del equilibrio externo.
Políticas de variación y desviación del gasto
de Bretton Woods.
El problema del equilibrio externo en los Estados Unidos con el sistema
CASO DE ESTUDIO: El final de Bretton Woods, inflación mundial y transición a los tipos flexibles.
Mecánica de la inflación importada
Valoración final.
Argumentos favorables a los tipos de cambio flexibles.
Autonomía de la política monetaria
Simetría.
Tipos de cambio como estabilizadores automáticos.
Tipos de cambio y equilibrio externo.
CASO DE ESTUDIO: Los primeros años de los tipos flexibles, 1973-1990
Interdependencia macroeconómica con tipos de cambio flexibles.
CASO DE ESTUDIO: Transformación y crisis en la economía mundial.
¿Qué se ha aprendido desde 1973?
Autonomía de la política monetaria
Simetría
Tipo de cambio como estabilizador automático
Equilibrio externo
El problema de la coordinación de la política
¿Son los tipos de cambio fijos una opción válida para la mayoría de los países?
Resumen.
Apéndice: Los fracasos de la coordinación internacional de las políticas.
20 GLOBALIZACIÓN FINANCIERA: OPORTUNIDADES Y CRISIS
Mercado internacional de capitales y ganancias del comercio Tres tipos de ganancias del comercio.
Aversión al riesgo.
Diversificación de la cartera de valores como motivo del intercambio
internacional de activos.
Menú de activos internacionales: deuda frente a capital.
Banca internacional y mercado internacional de capitales.
Estructura del mercado internacional de capitales
Operaciones bancarias internacionales e intercambio internacional de divisas.
El sistema bancario en la sombra.
La banca y la fragilidad financiera.
El problema de las quiebras bancarias.
Salvaguardas de los países frente a la inestabilidad financiera.
El riesgo moral y el problema del «demasiado grande para quebrare.
RECUADRO: La simple álgebra del riesgo moral.
Las dificultades para regular las operaciones bancarias internacionales
El trilema» financiero
La cooperación en la legislación internacional hasta 2007
CASO DE ESTUDIO: La crisis financiera global de 2007-2009.
RECUADRO: Inestabilidad de los tipos de cambio y líneas swap de los bancos centrales Iniciativas reguladoras internacionales después de la crisis financiera global.
¿Cómo ha funcionado el mercado internacional de capitales en la asignación de capital y riesgo?
Magnitud de la diversificación internacional de la cartera de valores
Magnitud del comercio intertemporal
Diferenciales entre los tipos de interés internos y externos
Eficacia del mercado de divisas
Resumen.
21 ÁREAS MONETARIAS ÓPTIMAS Y EL EURO
Cómo surgió la moneda única europea.
Factores que impulsaron la cooperación monetaria en Europa.
Sistema Monetario Europeo, 1979-1998.
Hegemonía monetaria alemana y teoría de la credibilidad del SME
Iniciativas de integración de los mercados La Unión Económica y Monetaria europea.
El euro y la política económica de la zona euro.
Los criterios de convergencia de Maastricht y el Pacto de Estabilidad y Crecimiento.
El Banco Central Europeo y el Eurosistema.
Mecanismo de tipos de cambio revisado
Teoría de las áreas monetarias óptimas
Integración económica y beneficios de un área de tipos de cambio fijos: la curva GG Integración económica y costes de un área de tipos de cambio fijos: la curva LL. Decisión de unirse a un área monetaria: la yuxtaposición de las curvas GG y LL
¿Qué es un área monetaria óptima?
Otras consideraciones importantes.
CASO DE ESTUDIO: ¿Es Europa un área monetaria óptima?
La crisis del euro y el futuro de la UEM.
Orígenes de la crisis.
El impago del gobierno autocumplido y el «bucle maldito.
Agravamiento de la crisis y respuestas políticas.
Operaciones Monetarias de Compraventa del BCE.
El futuro de la UEM
Resumen.
22 PAÍSES EN DESARROLLO: CRECIMIENTO, CRISIS Y REFORMA
Renta, riqueza y crecimiento en la economía mundial Brecha entre ricos y pobres...
¿Se ha reducido la brecha entre rentas mundiales a lo largo del tiempo?
Características estructurales de los países en desarrollo
Préstamos y deudas de los países en desarrollo
La economía de los flujos financieros del exterior hacia los países en desarrollo
El problema del impago de la deuda
Formas alternativas de entradas financieras
El problema del «pecado original».
Crisis de deuda en los años ochenta.
Reformas, entradas de capital y vuelta a la crisis
El este de Asia: éxito y crisis.
El milagro económico del este de Asia.
RECUADRO: ¿Por qué han acumulado los países en desarrollo unos volúmenes
tan elevados de reservas internacionales?
Debilidades asiáticas.
RECUADRO: ¿Qué es lo que Asia hizo bien?
La crisis financiera asiática.
Lecciones de la crisis de los países en desarrollo
Reforma de la «arquitectura» financiera mundial.
Movilidad del capital y el «trilema» sobre el régimen de tipos de cambio
Medidas «profilácticas».
Reacciones a las crisis.
CASO DE ESTUDIO: Fijación del valor de la moneda de China
Comprensión de los flujos globales de capitales y de la distribución global de la renta: ¿marca la geografía el destino?.
RECUADRO: Paradojas del capital.
Resumen.
SUPLEMENTOS MATEMÁTICOS
Suplemento al capítulo 5: El modelo de proporciones factoriales.
Precios de los factores y costes
Precios de los bienes y precios de los factores.
Oferta de factores y productos
Suplemento al capítulo 6: La economía mundial con comercio
Oferta, demanda y equilibrio
Oferta, demanda y estabilidad del equilibrio.
Efectos de las variaciones en la oferta y la demanda
Crecimiento económico.
Transferencias de renta.
Aranceles.
Suplemento al capítulo 8: El modelo de competencia monopolística
Suplemento al capítulo 20: Aversión al riesgo y diversificación internacional
de la cartera de valores.
Deducción analítica de la cartera óptima
Deducción gráfica de la cartera óptima.
Efectos de las variaciones de las tasas de rendimiento.
ÍNDICE ALFABÉTICO
CRÉDITOS DE LAS FOTOGRAFÍAS
978-84-903-5296-0
Macroeconomía
Índice abreviado
Índice
Prólogo
1 Introducción
PARTE 1 Teoría del comercio internacional
2 Comercio mundial: una visión general
3 Productividad del trabajo y ventaja comparativa: el modelo ricardiano
4 Factores específicos y distribución de la renta
5 Recursos y comercio: el modelo de Heckscher-Ohlin
6 El modelo estándar de comercio
7 Economías externas de escala y localización internacional de la producción
8 Las empresas en la economía global: decisiones de exportación, contratación externa y empresas multinacionales
PARTE 2 Política comercial internacional
9 Los instrumentos de la política comercial 10 La economía política de la política comercial
11 La política comercial en los países en desarrollo
12 Controversias de la política comercial
PARTE 3 Tipos de cambio y macroeconomía de una economía abierta
13 La contabilidad nacional y la balanza de pagos
14 Los tipos de cambio y el mercado de divisas: un enfoque de activos
15 El dinero, los tipos de interés y los tipos de cambio
16 El nivel de precios y el tipo de cambio a largo plazo
17 La producción nacional y el tipo de cambio a corto plazo
18 Los tipos de cambio fijos y la intervención en los mercados de divisas
PARTE 4 La política macroeconómica internacional
19 Sistemas monetarios internacionales: una visión histórica
20 Globalización financiera: oportunidades y crisis
21 Áreas monetarias óptimas y el euro
22 Países en desarrollo: crecimiento, crisis y reforma
Suplementos matemáticos
Suplemento al capítulo 5: El modelo de proporciones factoriales.
Suplemento al capítulo 6: La economía mundial con comercio.
Suplemento al capítulo 8: El modelo de competencia monopolística.
Suplemento al capítulo 20: Aversión al riesgo y diversificación internacional de la cartera de valores
Índice alfabético
Créditos de las fotografías
Índice
Prólogo
I INTRODUCCIÓN
¿De qué trata la economía internacional?
Ganancias del comercio
El patrón de comercio.
Librecambio y proteccionismo.
Balanza de pagos.
Determinación del tipo de cambio
Coordinación internacional de las políticas económicas
Mercado internacional de capitales.
Economía internacional: comercio y finanzas
PARTE 1 Teoría del comercio internacional
2 COMERCIO MUNDIAL: UNA VISIÓN GENERAL
¿Quién comercia con quién?
El tamaño importa: el modelo de gravedad.
Aplicación del modelo de gravedad: en busca de anomalías
Obstáculos al comercio: distancia, barreras y fronteras.
El cambiante patrón del comercio internacional.
¿Se ha hecho el mundo más pequeño?
¿Qué comerciamos?
Contratación de servicios en el extranjero ¿Se pueden aplicar todavía las viejas reglas?
Resumen.
3 PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO Y VENTAJA COMPARATIVA:
EL MODELO RICARDIANO
El concepto de ventaja comparativa.
Una economía con un factor productivo.
Precios relativos y oferta.
El comercio en un mundo con un factor productivo.
Determinación del precio relativo después del comercio.
RECUADRO: Ventaja comparativa en la práctica: el caso de Babe Ruth.
Las ganancias del comercio.
Una nota sobre los salarios relativos
RECUADRO: Las pérdidas por no comerciar
Ideas erróneas sobre la ventaja comparativa
Productividad y competitividad.
RECUADRO: ¿Son los salarios un reflejo de la productividad?
El argumento de los salarios paupérrimos.
Explotación.
Ventaja comparativa con muchos bienes
Construcción del modelo
Salarios relativos y especialización. Determinación del salario relativo en el modelo de muchos bienes. Introducción de los costes de transporte y los bienes no comerciables Evidencia empírica del modelo ricardiano.
Resumen
4 FACTORES ESPECÍFICOS Y DISTRIBUCIÓN
DE LA RENTA
Modelo de los factores específicos
RECUADRO: ¿Qué es un factor específico?
Supuestos del modelo.
Posibilidades de producción
Precios, salarios y asignación del trabajo.
Precios relativos y distribución de la renta.
El comercio internacional en el modelo de factores específicos
Distribución de la renta y ganancias del comercio.
Economía política del comercio: una visión preliminar Distribución de la renta y políticas comerciales.
CASO DE ESTUDIO: Comercio y desempleo
Movilidad internacional del trabajo.
CASO DE ESTUDIO: Convergencia salarial en la era de la migración de masas
CASO DE ESTUDIO: Inmigración y la economía estadounidense
Resumen.
Apéndice: Más detalles sobre los factores específicos.
Producto marginal y producto total
Precios relativos y distribución de la renta.
5 RECURSOS Y COMERCIO: EL MODELO DE HECKSCHER-OHLIN
Modelo de una economía con dos factores
Precios y producción.
Elección de la combinación de factores.
Precios de los factores y precios de los bienes.
Recursos y producción
Efectos del comercio internacional entre economías con dos factores
Precios relativos y patrón de comercio.
Comercio y distribución de la renta.
CASO DE ESTUDIO: El comercio norte-sur y la desigualdad de la renta
CASO DE ESTUDIO: Cambio tecnológico sesgado a favor de los trabajadores
cualificados y desigualdad salarial
Igualación del precio de los factores.
Evidencia empírica del modelo de Heckscher-Ohlin.
Comercio de bienes como sustituto del comercio de factores.
Patrones de exportación entre países desarrollados y en desarrollo
Implicaciones de las pruebas
Resumen.
Apéndice: Precios de los factores, precios de los bienes y elección
de los factores productivos
Elección de la técnica.
Precios de los bienes y precios de los factores.
Más sobre los recursos y la producción
6 EL MODELO ESTÁNDAR DE COMERCIO
Un modelo estándar de una economía abierta al comercio.
Posibilidades de producción y oferta relativa.
Precios relativos y demanda
Efecto en el bienestar de los cambios en la relación de intercambio.
Determinación de los precios relativos.
Crecimiento económico: un desplazamiento de la curva OR
Crecimiento y frontera de posibilidades de producción.
Oferta relativa mundial y relación de intercambio.
Efectos internacionales del crecimiento
CASO DE ESTUDIO: ¿Ha perjudicado el crecimiento de los nuevos países
industrializados a los países avanzados?
Aranceles y subsidios a la exportación: desplazamientos simultáneos de la OR y la DR.
Efectos de un arancel sobre la oferta y la demanda relativas Efectos de un subsidio a la exportación.
Consecuencias de los efectos sobre la relación de intercambio:
¿Quién gana y quien pierde?
Préstamos y endeudamiento internacionales.
Posibilidades de producción Inter temporal y comercio
Tipo de interés real.
Ventaja comparativa Inter temporal
Resumen.
Apéndice: Más sobre el comercio Inter temporal
7 ECONOMÍAS EXTERNAS DE ESCALA Y LOCALIZACIÓN INTERNACIONAL DE LA PRODUCCIÓN
Economías de escala y comercio internacional: una visión general.
Economías de escala y estructura de mercado.
Teoría de las economías externas
Proveedores especializados.
Mercado de trabajo especializado.
Efecto de desbordamiento del conocimiento.
Economías externas y equilibrio del mercado. Economías externas y comercio internacional.
Economías externas, producción y precios
Economías externas y patrón de comercio.
RICUADRO: Mantener unido al mundo.
Comercio y bienestar con economías externas.
Economías crecientes dinámicas.
Comercio interregional y geografía económica
Resumen
RECUADRO: La economía de Tinseltown.
8 LAS EMPRESAS EN LA ECONOMÍA GLOBAL:
DECISIONES DE EXPORTACIÓN, CONTRATACIÓN EXTERNA
Y EMPRESAS MULTINACIONALES
Teoría de la competencia imperfecta
El monopolio: una breve revisión. Competencia monopolista.
Competencia monopolista y comercio
Efectos de un mayor tamaño del mercado.
Ganancias de un mercado integrado: un ejemplo numérico
Importancia del comercio intraindustrial
CASO DE ESTUDIO: Comercio intraindustrial en acción: el Pacto Norteamericano
del Automóvil de 1964 y el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).
Respuestas de las empresas al comercio: ganadores, perdedores y rendimiento
de la industria.
Diferencias de desempeño entre productores.
Efectos del mayor tamaño del mercado.
Costes del comercio y decisiones de exportación.
Dumping
CASO DE ESTUDIO: Antidumping como medida proteccionista
Multinacionales y contratación externa (outsourcing).
CASO DE ESTUDIO: Patrones de los flujos de Inversión Extranjera Directa en el mundo...
La decisión de la empresa en relación con la inversión extranjera directa Contratación externa (outsourcing).
CASO DE ESTUDIO: ¿Trabajos en el extranjero? Contratación en otros países y desempleo en los Estados Unidos
Consecuencias de la existencia de multinacionales y de la contratación externa en el extranjero
Resumen.
Apéndice: Determinación del ingreso marginal.
PARTE 2 Política comercial internacional
9 LOS INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA COMERCIAL
Análisis básico del arancel.
Oferta, demanda y comercio en una sola industria.
Efectos de un arancel
Medición de la magnitud de la protección
Costes y beneficios de un arancel.
Excedente del consumidor y del productor.
Medición de costes y beneficios.
RECUADRO: Aranceles a larga distancia Otros instrumentos de la política comercial.
Subsidios a la exportación: teoría.
CASO DE ESTUDIO: La Política Agrícola Común de la Unión Europea.
Cuotas de importación: teoría.
CASO DE ESTUDIO: Una cuota de importación en la práctica: el azúcar
en los Estados Unidos.
Restricciones voluntarias de la exportación.
CASO DE ESTUDIO: Una restricción voluntaria de exportación en la práctica.
Exigencias de contenido local.
RECUADRO: Un puente en la bahía
Otros instrumentos de política comercial
Resumen de los efectos de la política comercial
Resumen.
Modelo con libre comercio.
Apéndice: Aranceles y cuotas de importación en presencia de monopolio.
Modelo con un arancel.
Modelo con una cuota de importación.
Comparación de un arancel con una cuota
10 LA ECONOMÍA POLÍTICA DE LA POLÍTICA COMERCIAL
Argumentos en favor del libre comercio
Libre comercio y eficiencia.
Beneficios adicionales del libre comercio:
Búsqueda de rentas
Argumento político en favor del libre comercio
CASO DE ISTUDIO: Las ganancias de 1992.
Argumentos sobre el bienestar nacional contra el libre comercio
Argumento de la relación de intercambio en favor del arancel
Argumento del fallo del mercado nacional contra el libre comercio
¿Hasta qué punto es convincente el argumento del fallo del mercado?
Distribución de la renta y política comercial.
Competencia electoral
Acción colectiva.
RECUADRO: Políticos a la venta: evidencia de los noventa.
Modelización del proceso político
¿Quién obtiene protección?
Negociaciones internacionales y política comercial.
Ventajas de la negociación.
Acuerdos comerciales internacionales: una breve historia.
Ronda Uruguay
Liberalización comercial
Reformas administrativas: del GATT a la OMC
Beneficios y costes
RECUADRO: Resolución de un conflicto y creación de otro distinto.
CASO DE ESTUDIO: Pruebas del metal de la OMC
La decepción de Doha.
RECUADRO: ¿Perjudican los subsidios agrícolas al Tercer Mundo?
Acuerdos comerciales preferentes.
RECUADRO: Área de libre comercio frente a unión aduanera RECUADRO: ¿Tienen atractivo las preferencias comerciales?
CASO DE ESTUDIO: Desviación de comercio en América del Sur
Resumen.
Apéndice: Demostración de que el arancel óptimo es positivo.
Demanda y oferta.
El arancel y los precios.
El arancel y el bienestar nacional
11 LA POLÍTICA COMERCIAL
EN LOS PAÍSES EN DESARROLLO
Industrialización mediante la sustitución de importaciones
El argumento de la industria naciente Promoción de la industria a través de la protección.
CASO DE ESTUDIO: México abandona la industrialización mediante la sustitución
de importaciones
Resultados de la política de apoyo a la producción de manufacturas: de la industrialización mediante sustitución de importaciones.
Liberalización del comercio desde 1985.
Comercio y crecimiento: el despegue de Asia.
RECUADRO: Expansión de la India.
Resumen.
12 CONTROVERSIAS DE LA POLÍTICA COMERCIAL
Argumentos sofisticados en favor de la política comercial activista.
Tecnología y externalidades.
Competencia imperfecta y política comercial estratégica.
RECIADRO: Una advertencia del fundador de Intel.
CASO DE ESTUDIO: La edad de oro de los chips.
Globalización y trabajo de salarios reducidos
El movimiento antiglobalización.
Revisión del comercio y los salarios.
Estándares laborales y negociaciones comerciales Cuestiones culturales y medioambientales.
La OMC y la independencia nacional.
CASO DE ESTUDIO: Tragedia en Bangladesh.
Globalización y medio ambiente.
Globalización, crecimiento y contaminación.
El problema de los «paraísos de la contaminación»
Disputa sobre los aranceles sobre el carbono
Resumen.
PARTE 3 Tipos de cambio y macroeconomía de una economía abierta
13 LA CONTABILIDAD NACIONAL Y LA BALANZA DE PAGOS
Contabilidad nacional
Producto nacional y renta nacional.
Depreciación del capital y transferencias internacionales.
Producto interior bruto
Contabilidad de la renta nacional en una economía abierta
Consumo.
Inversión
Gasto público.
Identidad de la renta nacional de una economía abierta.
Una economía abierta imaginaria.
Balanza por cuenta corriente y endeudamiento externo
Ahorro y cuenta corriente
Ahorro público y privado.
RECUADRO: El misterio del déficit ausente.
Contabilidad de la balanza de pagos.
Ejemplos de transacciones de partida doble.
Identidad fundamental de la balanza de pagos.
La cuenta corriente, de nuevo.
Cuenta de capital
Cuenta financiera.
Errores y omisiones netos.
Transacciones de reservas oficiales
CASO DE ESTUDIO: Activos y pasivos del mayor deudor del mundo.
Resumen.
14 LOS TIPOS DE CAMBIO Y EL MERCADO DE DIVISAS:
UN ENFOQUE DE ACTIVOS
Tipos de cambio y transacciones internacionales
Precios nacionales y precios extranjeros.
Tipos de cambio y precios relativos
Mercado de divisas
Los agentes.
RECUADRO: Tipos de cambio, precios de los automóviles y guerras de divisas.
Características del mercado.
Tipos de cambio al contado y a plazo
Suups de divisas
Futuros y opciones.
Demanda de activos en divisas.
Activos y sus rentabilidades.
RECUADRO: Intercambio a futuros no convertibles en Asia
Riesgo y liquidez.
Tipos de interés
Tipos de cambio y rentabilidad de los activos.
Una regla sencilla.
Rentabilidad, riesgo y liquidez en el mercado de divisas
Equilibrio en el mercado de divisas
Paridad de intereses: la condición básica del equilibrio.
Cómo afectan las variaciones del tipo de cambio actual a las rentabilidades espera
Tipo de cambio de equilibrio.
Tipos de interés, expectativas y equilibrio.
Efecto de las variaciones de los tipos de interés sobre el tipo de cambio actual.
Efecto de las variaciones de las expectativas del tipo de cambio actual.
CASO DE ESTUDIO: ¿Cómo se explica el Carry Trade?
Resumen.
Apéndice: El mercado de divisas a plazo y la condición de la paridad cubierta de intereses.
15 EL DINERO, LOS TIPOS DE INTERÉS Y LOS TIPOS DE CAMBIO
Definición del dinero: un breve repaso.
El dinero como medio de cambio
El dinero como unidad de cuenta
El dinero como reserva de valor
¿Qué es el dinero?
Cómo se determina la oferta monetaria
Demanda de dinero de los particulares.
Rentabilidad esperada.
El riesgo
La liquidez
Demanda agregada de dinero.
Tipo de interés de equilibrio: interacción de la oferta y la demanda de dinero
Equilibrio en el mercado de dinero.
Tipos de interés y oferta monetaria Producción y tipo de interés.
Oferta monetaria y tipo de cambio a corto plazo.
Relación entre dinero, tipo de interés y tipo de cambio
Oferta monetaria estadounidense y tipo de cambio del dólar con respecto al euro.
Oferta monetaria de Europa y tipo de cambio del dólar con respecto al euro
Dinero, nivel de precios y tipo de cambio a largo plazo.
Dinero y precios monetarios
Efectos a largo plazo de las variaciones de la oferta monetaria
Evidencia empírica en torno a la oferta monetaria y el nivel de precios. Dinero y tipos de cambio a largo plazo
Inflación y dinámica de los tipos de cambio.
Rigidez de precios a corto plazo frente a flexibilidad de precios a largo plazo.
RECUADRO: Crecimiento de la oferta monetaria e hiperinflación en Zimbabue Variaciones permanentes de la oferta monetaria y el tipo de cambio.
Sobrerreacción del tipo de cambio
CASO DE ESTUDIO: ¿Puede una alta inflación conducir a una apreciación de la moneda?
Implicaciones de la selección del objetivo de inflación
Resumen.
16 EL NIVEL DE PRECIOS Y EL TIPO DE CAMBIO A LARGO PLAZO
Ley del precio único.
Paridad del poder adquisitivo
Relación entre la PPA y la ley del precio único
PPA absoluta y PPA relativa.
Modelo de tipo de cambio a largo plazo a partir de la PPA.
Ecuación fundamental del enfoque monetario
Inflación continua, paridad de intereses y PPA
Efecto Fisher.
Evidencia empírica de la PPA y de la ley del precio único
Explicaciones de los problemas de la PPA
Barreras al comercio y bienes no comercializables. Desviaciones de la libre competencia.
Diferencias en los patrones de consumo y en la medición del nivel de precios. RECLIADRO: Una jugosa evidencia de la ley del precio único.
PPA a corto y a largo plazo
CASO DE ESTUDIO: ¿Por qué el nivel de precios es más reducido en los países pobres?
Más allá de la paridad del poder adquisitivo: un modelo general de los tipos de cambio a largo plazo
Tipo de cambio real.
Demanda, oferta y tipo de cambio real a largo plazo.
RECUADRO: Precios rígidos y ley del precio único: evidencia empírica de las tiendas
escandinavas de productos libres de impuestos
Tipos de cambio reales y nominales en el equilibrio a largo plazo.
Diferencias entre los tipos de interés internacionales y el tipo de cambio real.
Paridad en
intereses reales
Resumen.
Apéndice: El efecto Fisher, el tipo de interés y el tipo de cambio en el enfoque monetario de precios flexibles.
17 LA PRODUCCIÓN NACIONAL Y EL TIPO DE CAMBIO A CORTO PLAZO
Determinantes de la demanda agregada en una economía abierta
Determinantes de la demanda de consumo Determinantes de la balanza por cuenta corriente.
Efectos de las variaciones del tipo de cambio real sobre la balanza por cuenta corriente
Efectos de las variaciones de la renta disponible sobre la balanza por cuenta corriente.
Ecuación de la demanda agregada.
Tipo de cambio real y demanda agregada
Renta real y demanda agregada
Determinación de la producción nacional a corto plazo.
Equilibrio del mercado de producción a corto plazo: la función DD.
Nivel de producción nacional, tipo de cambio y equilibrio en el mercado de productos Deducción de la función DD.
Factores que desplazan la función DD.
Equilibrio en el mercado de activos a corto plazo: la función AA.
Nivel de producción nacional, tipo de cambio y equilibrio en los mercados de activos.
Obtención de la función 44
Factores que desplazan la función 44.
Equilibrio de una economía abierta a corto plazo: combinación
de las funciones DD y AA
Variaciones transitorias de las políticas fiscal y monetaria
Política monetaria
Política fiscal
Políticas de mantenimiento del pleno empleo.
Sesgo inflacionista y otros de la formulación de políticas.
Variaciones permanentes de las políticas fiscal y monetaria
Un incremento permanente de la oferta monetaria.... Ajuste a un incremento permanente de la oferta monetaria
Una expansión fiscal permanente.
Políticas macroeconómicas y balanza por cuenta corriente
Ajuste gradual de los flujos comerciales y dinámica de la balanza
por cuenta corriente.
La curva J
El efecto traslación o «pass-through del tipo de cambio y la inflación. Balanza por cuenta corriente, riqueza y dinámica de los tipos de cambio.
La trampa de la liquidez
CASO DE ESTUDIO: ¿Qué magnitud tiene el multiplicador del gasto público?
Resumen.
Apéndice 1: Demanda de consumo y comercio intertemporal.
Apéndice 2: La condición de Marshall-Lerner y las estimaciones empíricas de las elasticidades del comercio
18 LOS TIPOS DE CAMBIO FIJOS Y LA INTERVENCIÓN EN LOS MERCADOS DE DIVISAS
¿Por qué estudiar los tipos de cambio fijos?
Intervención de los bancos centrales y oferta monetaria
Balance del banco central y oferta monetaria.
Intervención en el mercado de divisas y la oferta monetaria.
Esterilización.
Balanza de pagos y oferta monetaria.
Cómo fija el banco central los tipos de cambio.
Equilibrio en el mercado de divisas con tipos de cambio fijos.
Equilibrio del mercado monetario con tipos de cambio fijos.
Análisis gráfico.
Políticas de estabilización con tipos de cambio fijos.
Política monetaria.
Política fiscal.
Variaciones del tipo de cambio.
Ajuste a la política fiscal y a las variaciones del tipo de cambio.
Crisis de balanza de pagos y fuga de capitales
Fluctuación intervenida e intervención esterilizada.
Sustituibilidad perfecta de los activos e ineficacia de la intervención esterilizada CASO DE ESTUDIO: ¿Pueden los mercados atacar una moneda fuerte? El caso de Suiza.
Equilibrio del mercado de divisas con sustituibilidad imperfecta de activos Efectos de la intervención esterilizada con sustituibilidad imperfecta de activos.
Evidencias sobre los efectos de la intervención esterilizada.
Monedas de reserva en el sistema monetario mundial.
Funcionamiento de un sistema de moneda de reserva.
Posición asimétrica del país emisor de la moneda de reserva
El patrón oro.
Funcionamiento del patrón oro.
Ajustes monetarios simétricos en el patrón oro
Ventajas e inconvenientes del patrón oro
El patrón bimetálico.
Patrón de cambios oro.
CASO DE ESTUDIO: La demanda de reservas internacionales.
Resumen.
Apéndice 1: El equilibrio del mercado de divisas con sustituibilidad imperfecta de activos
Demanda
Oferta.
Equilibrio.
Apéndice 2: La secuencia temporal de una crisis de balanza de pagos.
PARTE 4 La política macroeconómica internacional
19 SISTEMAS MONETARIOS INTERNACIONALES: UNA VISIÓN HISTÓRICA
Objetivos de la política macroeconómica en una economía abierta
Equilibrio interno: pleno empleo y estabilidad del nivel de precios. Equilibrio externo: nivel óptimo de la balanza por cuenta corriente
RECUADRO: ¿Puede un país pedir prestado para siempre? El caso de Nueva Zelanda.
Clasificación de los sistemas monetarios: el trilema de una economía abierta Política macroeconómica internacional según el patrón oro, 1870-1914.
Orígenes del patrón oro.
Equilibrio externo con el patrón oro
Mecanismo de ajuste precio-flujo de especie.
<
Los años de entreguerras, 1919-1939, Fugaz retorno al patrón oro.
Desintegración económica internacional.
CASO DE ESTUDIO: El patrón oro internacional y la Gran Depresión
El sistema de Bretton Woods y el Fondo Monetario Internacional.
Objetivos y estructura del FMI
Convertibilidad y expansión de los flujos financieros privados.
Flujos de capital especulativos y crisis.
Análisis de las opciones de política económica para alcanzar el equilibrio interno y externo.
Mantenimiento del equilibrio interno.
Mantenimiento del equilibrio externo.
Políticas de variación y desviación del gasto
de Bretton Woods.
El problema del equilibrio externo en los Estados Unidos con el sistema
CASO DE ESTUDIO: El final de Bretton Woods, inflación mundial y transición a los tipos flexibles.
Mecánica de la inflación importada
Valoración final.
Argumentos favorables a los tipos de cambio flexibles.
Autonomía de la política monetaria
Simetría.
Tipos de cambio como estabilizadores automáticos.
Tipos de cambio y equilibrio externo.
CASO DE ESTUDIO: Los primeros años de los tipos flexibles, 1973-1990
Interdependencia macroeconómica con tipos de cambio flexibles.
CASO DE ESTUDIO: Transformación y crisis en la economía mundial.
¿Qué se ha aprendido desde 1973?
Autonomía de la política monetaria
Simetría
Tipo de cambio como estabilizador automático
Equilibrio externo
El problema de la coordinación de la política
¿Son los tipos de cambio fijos una opción válida para la mayoría de los países?
Resumen.
Apéndice: Los fracasos de la coordinación internacional de las políticas.
20 GLOBALIZACIÓN FINANCIERA: OPORTUNIDADES Y CRISIS
Mercado internacional de capitales y ganancias del comercio Tres tipos de ganancias del comercio.
Aversión al riesgo.
Diversificación de la cartera de valores como motivo del intercambio
internacional de activos.
Menú de activos internacionales: deuda frente a capital.
Banca internacional y mercado internacional de capitales.
Estructura del mercado internacional de capitales
Operaciones bancarias internacionales e intercambio internacional de divisas.
El sistema bancario en la sombra.
La banca y la fragilidad financiera.
El problema de las quiebras bancarias.
Salvaguardas de los países frente a la inestabilidad financiera.
El riesgo moral y el problema del «demasiado grande para quebrare.
RECUADRO: La simple álgebra del riesgo moral.
Las dificultades para regular las operaciones bancarias internacionales
El trilema» financiero
La cooperación en la legislación internacional hasta 2007
CASO DE ESTUDIO: La crisis financiera global de 2007-2009.
RECUADRO: Inestabilidad de los tipos de cambio y líneas swap de los bancos centrales Iniciativas reguladoras internacionales después de la crisis financiera global.
¿Cómo ha funcionado el mercado internacional de capitales en la asignación de capital y riesgo?
Magnitud de la diversificación internacional de la cartera de valores
Magnitud del comercio intertemporal
Diferenciales entre los tipos de interés internos y externos
Eficacia del mercado de divisas
Resumen.
21 ÁREAS MONETARIAS ÓPTIMAS Y EL EURO
Cómo surgió la moneda única europea.
Factores que impulsaron la cooperación monetaria en Europa.
Sistema Monetario Europeo, 1979-1998.
Hegemonía monetaria alemana y teoría de la credibilidad del SME
Iniciativas de integración de los mercados La Unión Económica y Monetaria europea.
El euro y la política económica de la zona euro.
Los criterios de convergencia de Maastricht y el Pacto de Estabilidad y Crecimiento.
El Banco Central Europeo y el Eurosistema.
Mecanismo de tipos de cambio revisado
Teoría de las áreas monetarias óptimas
Integración económica y beneficios de un área de tipos de cambio fijos: la curva GG Integración económica y costes de un área de tipos de cambio fijos: la curva LL. Decisión de unirse a un área monetaria: la yuxtaposición de las curvas GG y LL
¿Qué es un área monetaria óptima?
Otras consideraciones importantes.
CASO DE ESTUDIO: ¿Es Europa un área monetaria óptima?
La crisis del euro y el futuro de la UEM.
Orígenes de la crisis.
El impago del gobierno autocumplido y el «bucle maldito.
Agravamiento de la crisis y respuestas políticas.
Operaciones Monetarias de Compraventa del BCE.
El futuro de la UEM
Resumen.
22 PAÍSES EN DESARROLLO: CRECIMIENTO, CRISIS Y REFORMA
Renta, riqueza y crecimiento en la economía mundial Brecha entre ricos y pobres...
¿Se ha reducido la brecha entre rentas mundiales a lo largo del tiempo?
Características estructurales de los países en desarrollo
Préstamos y deudas de los países en desarrollo
La economía de los flujos financieros del exterior hacia los países en desarrollo
El problema del impago de la deuda
Formas alternativas de entradas financieras
El problema del «pecado original».
Crisis de deuda en los años ochenta.
Reformas, entradas de capital y vuelta a la crisis
El este de Asia: éxito y crisis.
El milagro económico del este de Asia.
RECUADRO: ¿Por qué han acumulado los países en desarrollo unos volúmenes
tan elevados de reservas internacionales?
Debilidades asiáticas.
RECUADRO: ¿Qué es lo que Asia hizo bien?
La crisis financiera asiática.
Lecciones de la crisis de los países en desarrollo
Reforma de la «arquitectura» financiera mundial.
Movilidad del capital y el «trilema» sobre el régimen de tipos de cambio
Medidas «profilácticas».
Reacciones a las crisis.
CASO DE ESTUDIO: Fijación del valor de la moneda de China
Comprensión de los flujos globales de capitales y de la distribución global de la renta: ¿marca la geografía el destino?.
RECUADRO: Paradojas del capital.
Resumen.
SUPLEMENTOS MATEMÁTICOS
Suplemento al capítulo 5: El modelo de proporciones factoriales.
Precios de los factores y costes
Precios de los bienes y precios de los factores.
Oferta de factores y productos
Suplemento al capítulo 6: La economía mundial con comercio
Oferta, demanda y equilibrio
Oferta, demanda y estabilidad del equilibrio.
Efectos de las variaciones en la oferta y la demanda
Crecimiento económico.
Transferencias de renta.
Aranceles.
Suplemento al capítulo 8: El modelo de competencia monopolística
Suplemento al capítulo 20: Aversión al riesgo y diversificación internacional
de la cartera de valores.
Deducción analítica de la cartera óptima
Deducción gráfica de la cartera óptima.
Efectos de las variaciones de las tasas de rendimiento.
ÍNDICE ALFABÉTICO
CRÉDITOS DE LAS FOTOGRAFÍAS
978-84-903-5296-0
Macroeconomía