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Introducción 1<br/>Capítulo 1 Una gira por el mundo 3<br/>1.1 La crisis 4<br/>1.2 Estados Unidos 6<br/>Los bajos tipos de interés y el límite inferior cero 7. ¿Cuán preocupante es el lento crecimiento de la productividad? 8<br/>1.3 La zona del euro 9<br/>¿Puede reducirse el desempleo europeo? 11 ¿Qué ha hecho el euro por sus miembros? 12<br/>1.4 China 13<br/>1.5 Avance 15<br/>Apéndice: ¿Dónde encontrar los datos? 18<br/>Capítulo 2 Una gira por el libro 21<br/>2.1 La producción agregada 22<br/>EI PIB: la producción y la renta 22<br/>• PIB nominal y real 24.<br/>EI PIB: nivel frente a tasa de crecimiento 26<br/>2.2 La tasa de desempleo 27<br/>¿Por qué preocupa el desempleo a los economistas? 29<br/>2.3 La tasa de inflación 31<br/>El deflactor del PIB 31 El índice de precios de consumo 31 ¿Por qué preocupa la inflación a los economistas? 33<br/>2.4 La producción, el desempleo y la tasa de inflación: la ley de Okun y la curva de Phillips 33<br/>Ley de Okun 34 La curva de Phillips 34<br/>2.5 El corto plazo, el medio plazo y el largo plazo 35<br/>2.6 Una gira por el libro 36 El núcleo 36 Extensiones 37 De vuelta a la política macroeconómica 38<br/>• Epílogo 38<br/>Apéndice: El cálculo del PIB real y los índices encadenados 42<br/>El corto plazo 45<br/>Capítulo 3 El mercado de bienes 47<br/>3.1 La composición del PIB 48<br/>3.2 La demanda de bienes 50 El consumo (C) 50 La inversión (1) 52<br/>• El gasto público (G) 52<br/>3.3 La determinación de la producción de equilibrio 53<br/>El álgebra 54. Un gráfico 55<br/>• En palabras 57 ¿Cuánto tarda la producción en ajustarse? 58<br/>3.4 La inversión es igual al ahorro: otra manera de analizar el equilibrio del mercado de bienes 60<br/>3.5 ¿Es el gobierno omnipotente? Advertencia 62<br/>Capítulo 4 Los mercados financieros 1 67<br/>4.1 La demanda de dinero 68<br/>Cómo se obtiene la demanda de dinero 69<br/>4.2 La determinación del tipo de interés: parte I 71<br/>La demanda de dinero, la oferta monetaria y el tipo de interés de equilibrio 71<br/>• La política monetaria y las operaciones de mercado abierto 74 ¿Elegir el dinero o el tipo de interés? 76<br/>4.3 La determinación del tipo de interés:<br/>parte II 76 Qué hacen los bancos 76 La demanda y la oferta de dinero del banco central 78<br/>• El mercado de fondos federales y el tipo de los fondos federales 79<br/>4.4 La trampa de la liquidez 80<br/>Apéndice: La determinación del tipo de interés cuando el público mantiene efectivo y depósi- tos a la vista 85<br/>Capítulo 5 Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM 89<br/>5.1 El mercado de bienes y la relación IS 90 La inversión, las ventas y el tipo de interés 90 La determinación de la producción 91 Obtención de la curva<br/>IS 93 Desplazamientos de la curva /S 93<br/>5.2 Los mercados financieros y la relación LM 94<br/>La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés 94 Obtención de la curva LM 95<br/>5.3 Análisis conjunto de las relaciones IS y LM 96<br/>La política fiscal 96 La política monetaria 98<br/>5.4 La combinación de políticas 99<br/>5.5 ¿Cómo se ajusta el modelo IS-LM a los hechos? 104<br/>Capítulo 6 Los mercados financieros II: el modelo IS-LM ampliado 111<br/>6.1 Tipos de interés nominales y reales 112 Los tipos de interés nominales y reales en Estados Unidos desde 1978 114 Los tipos de interés nominales y reales: el límite inferior cero y la deflación 115<br/>6.2 El riesgo y las primas de riesgo 116<br/>6.3 El papel de los intermediarios financieros 117<br/>La elección del apalancamiento 118<br/>• El apalancamiento y el crédito 119<br/>6.4 Ampliación del modelo IS-LM 121 Las perturbaciones financieras y las políticas macroeconómicas 122<br/>6.5 De un problema en el mercado de la vivienda a una crisis financiera 123 Los precios de la vivienda y las hipotecas de alto riesgo (subprime) 123. El papel de los intermediarios financieros 125<br/>• Las consecuencias macroeconómicas 127 Las respuestas de política macroeconómica 127<br/>El medio plazo 135<br/>Capítulo 7 El mercado de trabajo 137<br/>7.1 Una gira por el mercado de trabajo 138 Los grandes flujos de trabajadores 138<br/>7.2 Las variaciones del desempleo 141<br/>7.3 La determinación de los salarios 143 La negociación 144 Los salarios de eficiencia 144 Los salarios, los precios y el desempleo 146 El nivel esperado de precios 146 La tasa de desempleo 146 • Los otros factores 147<br/>7.4 La determinación de los precios 147<br/>7.5 La tasa natural de desempleo 148 La ecuación de salarios 148. La ecuación de precios 149 Los salarios reales y el<br/>desempleo de equilibrio 150<br/>7.6 Hacia dónde vamos 151<br/>Apéndice: Las ecuaciones de salarios y de precios comparadas con la oferta y la demanda de trabajo 155<br/>Capítulo 8 La curva de Phillips, la tasa natural de desempleo y la inflación 157<br/>8.1 La inflación, la inflación esperada y el desempleo 158<br/>8.2 La curva de Phillips y sus mutaciones 160 La primera versión 160. La aparente disyuntiva y su desaparición 160<br/>8.3 La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo 163<br/>8.4 Resumen y numerosas advertencias 165 Variaciones de la tasa natural de unos países a otros 166. Variaciones de la tasa natural con el paso del tiempo 166. La inflación alta y la relación de la curva de Phillips 168 La deflación y la relación de la curva de Phillips 170<br/>Apéndice: Derivación de la relación entre la inflación, la inflación esperada y el desempleo 175<br/>Capítulo 9 Del corto al medio plazo: el modelo IS-LM-PC 177<br/>9.1 El modelo IS-LM-PC 178<br/>9.2 La dinámica y el equilibrio a medio plazo 181<br/>Reconsideración del papel de las expectativas 183 • El límite inferior cero y las espirales de deuda 183<br/>9.3 Reconsideración de la consolidación fiscal 186<br/>9.4 Los efectos de un aumento del precio del petróleo 187 Los efectos sobre la tasa natural de desempleo 189<br/>9.5 Conclusiones 192<br/>El corto plazo frente al medio plazo 192 • Las perturbaciones y los mecanismos de propagación 192<br/>El largo plazo 197<br/>Capítulo 10 Los hechos del crecimiento 199<br/>10.1 La medición del nivel de vida 200<br/>10.2 El crecimiento en los países ricos desde 1950 203 El gran aumento del nivel de vida desde 1950 205 La convergencia de la producción per cápita 206<br/>10.3 Una perspectiva temporal y espacial más general 207 El crecimiento en los dos últimos milenios 207 países 207 Comparaciones entre<br/>10.4 El crecimiento: un manual básico 209<br/>La función de producción agregada 210.<br/>Los rendimientos a escala y los rendimientos de los factores 210 La producción por trabajador y el capital por trabajador 211 Las fuentes del crecimiento 211<br/>Capítulo 11 El ahorro, la acumulación de capital y la producción 217<br/>11.1 Las relaciones entre la producción y el capital 218<br/>Los efectos del capital en la producción 218<br/>• Los efectos de la producción en la acumulación de capital 219<br/>• La producción y la inversión 219<br/>• La inversión y la acumulación de capital 220<br/>11.2 Las consecuencias de distintas tasas de ahorro 221<br/>La dinámica del capital y la producción 221<br/>• La tasa de ahorro y la producción 223<br/>• La tasa de ahorro y el consumo 227<br/>11.3 Una ilustración de los órdenes de magnitud 228<br/>Los efectos de la tasa de ahorro en la producción de estado<br/>estacionario 230 Los efectos dinámicos de un aumento de la tasa de ahorro 231 La tasa de ahorro de Estados Unidos y la regla de oro 233<br/>11.4 Capital físico frente a capital humano 234<br/>Ampliación de la función de producción 234<br/>• El capital humano, el capital físico y la producción 235 El crecimiento endógeno 236<br/>Apéndice: La función de producción Cobb-Douglas y el estado estacionario 239<br/>Capítulo 12 El proceso tecnológico y el crecimiento 241<br/>12.1 El progreso tecnológico y la tasa de crecimiento 242<br/>El progreso tecnológico y la función de producción 242 Interacciones entre la producción y el capital 244 La dinámica del capital y de la producción 246 Los efectos de la tasa de ahorro 247<br/>12.2 Los determinantes del progreso tecnológico 248<br/>La fecundidad del proceso de investigación 249 La posibilidad<br/>de apropiarse de los resultados de la<br/>investigación 250 La gestión, la innovación y la imitación 252<br/>12.3 Las instituciones, el progreso tecnológico y el crecimiento 253<br/>12.4 Reconsideración de los hechos del crecimiento 256 Acumulación de capital o progreso tecnológico en los países ricos desde 1985 256 Acumulación de capital o progreso tecnológico en China 257<br/>Apéndice: Elaboración de una medida del progreso tecnológico 261<br/>Capítulo 13 El progreso tecnológico: el corto, el medio y el largo plazo 263<br/>13.1 La productividad, la producción y el desempleo a corto plazo 264 La evidencia empírica 266<br/>13.2 La productividad y la tasa natural de desempleo 267<br/>Reconsideración de la fijación de los precios y de los salarios 267 La tasa natural de desempleo 268 La evidencia empírica 269<br/>13.3 El progreso tecnológico, la transformación estructural y la desigualdad 271<br/>El aumento de la desigualdad salarial 272<br/>• Las causas del aumento de la desigualdad salarial 274 La desigualdad y el 1% de la población con rentas más altas 277<br/>EXTENSIONES<br/>Las expectativas 283<br/>Capítulo 14 Los mercados financieros y las expectativas 285<br/>14.1 Los valores actuales descontados esperados 286<br/>El cálculo de los valores actuales descontados esperados 286 Fórmula general 287 La utilización de los valores actuales: ejemplos 288 Tipos de interés constantes 288 Tipos de interés y pagos constantes 288 • Tipos de interés y pagos constantes a perpetuidad 289 Tipos de interés cero 289 Los tipos de interés nominales frente a los tipos de interés reales y los valores actuales 289<br/>14.2 Los precios de los bonos y los rendimientos de los bonos 290 Los precios de los bonos concebidos como valores actuales 292 El arbitraje y el precio de los bonos 293 De los precios de los bonos a sus rendimientos 294<br/>• La reintroducción del riesgo 295 • La interpretación de la curva de tipos 296<br/>14.3 El mercado bursátil y las variaciones de los precios de las acciones 298<br/>Los precios de las acciones concebidos como valores actuales 298<br/>• El mercado bursátil y la actividad<br/>económica 301. Una expansión monetaria y el mercado bursátil 301<br/>• Un aumento del gasto de consumo y el mercado bursátil 302<br/>14.4 El riesgo, las burbujas, las modas y los precios de los activos 304<br/>Los precios de las acciones y el riesgo 304 Los precios de los activos, los valores fundamentales y las burbujas 304<br/>Apéndice: Obtención del valor actual descontado esperado utilizando los tipos de interés reales o los nominales 310<br/>Capítulo 15 Las expectativas, el consumo y la inversión 311<br/>15.1 El consumo 312<br/>El consumidor muy previsor 312<br/>• Un ejemplo 313 Hacia una descripción<br/>más realista 314 Consideración de todas las variables: la renta actual, las expectativas y el consumo 317<br/>15.2 La inversión 318<br/>La inversión y las expectativas de beneficios 318 La depreciación 319<br/>• El valor actual de los beneficios inversión 320<br/>esperados 319 La decisión de Un útil caso especial 320<br/>• Los beneficios actuales frente a los beneficios esperados 322 Los beneficios y las ventas 324<br/>15.3 La volatilidad del consumo y de la inversión 326<br/>Apéndice: Cálculo del valor esperado de los beneficios con expectativas estáticas 330<br/>Capítulo 16 Las expectativas, la producción y la política macroeconómica 331<br/>16.1 Las expectativas y las decisiones: recapitulación 332<br/>Las expectativas y las decisiones de consumo y de inversión 332<br/>• Las expectativas y la relación IS 332<br/>16.2 La política monetaria, las expectativas y la producción 335 Reconsideración de la política monetaria 335<br/>16.3 La reducción del déficit, las expectativas y la producción 338<br/>El papel de las expectativas sobre el futuro 339 De vuelta al periodo actual 339<br/>La economía abierta 347<br/>Capítulo 17 La apertura de los mercados de bienes y financieros 349<br/>17.1 La apertura de los mercados de bienes 350<br/>Las exportaciones y las importaciones 350. La elección entre los bienes interiores y los bienes extranjeros 352. Los tipos de cambio nominales 352. De los tipos de cambio nominales a los tipos de cambio reales 354 De los tipos de cambio bilaterales a los tipos de cambio multilaterales 357<br/>17.2 La apertura de los mercados financieros 358<br/>La balanza de pagos 359 La elección entre los activos nacionales y los extranjeros 361. Los tipos de interés y los tipos de cambio 363<br/>17.3 Conclusiones y avance 365<br/>Capítulo 18 El mercado de bienes en una economía abierta 369<br/>18.1 La relación IS en la economía abierta 370<br/>La demanda de bienes interiores 370<br/>• Los determinantes de C, / y G 370<br/>• Los determinantes de las importaciones 371 Los determinantes de las exportaciones 371 La unión de todos los componentes 371<br/>18.2 La producción de equilibrio y la balanza comercial 373<br/>18.3 Un aumento de la demanda (nacional o extranjera) 374<br/>Un aumento de la demanda nacional 374<br/>• Un aumento de la demanda extranjera 376 política fiscal 377 Reconsideración de la<br/>18.4 La depreciación, la balanza comercial y la producción 379<br/>La depreciación y la balanza comercial: la condición Marshall-Lerner 380<br/>• Los efectos de una depreciación real 380<br/>• La combinación de la política de tipo de<br/>cambio y la política fiscal 381 <br/>18.5 Análisis dinámico: la curvaJ 384<br/>18.6 El ahorro, la inversión y la balanza por cuenta corriente 386<br/>Apéndice: Derivación de la condición Marshall-Lerner 390<br/>Capítulo 19 La producción, el tipo de interés y el tipo de cambio 391<br/>19.1 El equilibrio del mercado de bienes 392<br/>19.2 El equilibrio de los mercados financieros 393 Bonos nacionales frente a bonos extranjeros 393<br/>19.3 Análisis conjunto de los mercados de bienes y los mercados financieros 397<br/>19.4 Los efectos de la política macroeconómica en una economía abierta 399<br/>Los efectos de la política monetaria en una economía abierta 399.<br/>Los efectos de la política fiscal en una economía abierta 399<br/>19.5 Los tipos de cambio fijos 403<br/>Los tipos de cambio fijos, los reptantes, las bandas cambiarias, el SME y el euro 403 La política monetaria cuando el tipo de cambio es fijo 404 La política fiscal cuando el tipo de cambio es fijo 404<br/>Apéndice: Los tipos de cambio fijos, los tipos de interés y la movilidad del capital 409<br/>Capítulo 20 Los sistemas de tipo de cambio 411<br/>20.1<br/>El medio plazo 412<br/>La relación IS en un sistema de tipos de cambio fijos 413 y medio plazo 413 favor y en contra de El equilibrio a corto Los argumentos a una devaluación 414<br/>20.2 Las crisis cambiarias en un sistema de tipos de cambio fijos 416<br/>20.3 Las fluctuaciones de los tipos de cambio en un sistema de tipos de cambio flexibles 419<br/>Los tipos de cambio y la cuenta corriente 420 Los tipos de cambio y los tipos de interés actuales y futuros 421<br/>• La volatilidad de los tipos de cambio 421<br/>20.4 La elección entre los sistemas de tipos de cambio 422<br/>Las áreas monetarias comunes 423<br/>• Fijación rígida, cajas de conversión y dolarización 425<br/>Apéndice 1: Derivación de la relación IS con tipos de cambio fijos 431<br/>Apéndice 2: El tipo de cambio real y los tipos de interés reales nacionales y extranjeros 431<br/>De vuelta a la política<br/>macroeconómica 433<br/>Capítulo 21 ¿Deben imponerse límites a las autoridades económicas? 435<br/>21.1 La incertidumbre y la política macroeconómica 436.<br/>¿Cuánto saben realmente los macroeconomistas? 436 ¿Debería la incertidumbre inducir a las autoridades a intervenir menos? 438 • La incertidumbre y los límites a las autoridades económicas 438<br/>21.2 Las expectativas y la política macroeconómica 439<br/>La toma de rehenes y las negociaciones 440 Reconsideración de la inflación y el desempleo 440<br/>• Cómo ganarse la credibilidad 441<br/>• La inconsistencia temporal y los límites a las autoridades económicas 443<br/>21.3 La política y la política macroeconómica 443<br/>Capítulo 22 La política fiscal: recapitulación 453<br/>Los juegos entre las autoridades económicas y los votantes 443<br/>• Los juegos entre las autoridades económicas 445 <br/>La política y los límites fiscales 448<br/>22.1 Qué hemos aprendido 454<br/>22.2 La restricción presupuestaria del gobierno: déficits, deuda, gasto e impuestos 455 La aritmética de los déficits y la deuda 455 Impuestos actuales frente a impuestos futuros 457 La evolución del cociente entre la deuda y el PIB 459<br/>22.3 La equivalencia ricardiana, los déficits ajustados del ciclo y la financiación de las guerras 462 La equivalencia ricardiana 462. Los déficits, la estabilización de la producción y el déficit ajustado del ciclo 463 <br/>• Las guerras y los déficits 464<br/>22.4 Los peligros de una deuda elevada 466 La elevada deuda, el riesgo de impago y los círculos viciosos 466 pago de la deuda 468 monetaria 468 La suspensión del La financiación<br/>Capítulo 23 La política monetaria: recapitulación 477<br/>23.1 ¿Qué hemos aprendido? 478<br/>23.2 De los objetivos monetarios a los<br/>objetivos de inflación 479<br/>Los objetivos monetarios 479<br/>• Los objetivos de inflación 481<br/>• La regla de tipo de interés 482<br/>23.3 La tasa óptima de inflación 483 Los costes de la inflación 483 • Los beneficios de la inflación 486 • La tasa óptima de inflación: el estado de la cuestión 487<br/>23.4 La política monetaria no convencional 488<br/>23.5 La política monetaria y la estabilidad financiera 490<br/>La provisión de liquidez y el prestamista de última instancia 490 Las herramientas macro prudenciales 490<br/>Capítulo 24 Epílogo: la historia de la macroeconomía 497<br/>24.1 Keynes y la Gran Depresión 498<br/>24.2 La síntesis neoclásica 498<br/>Progresos en todos los frentes 499 • Los keynesianos frente a los<br/>monetaristas 500<br/>24.3 La crítica de las expectativas racionales 501<br/>Las tres implicaciones de las expectativas racionales 502 La integración de las expectativas racionales 503<br/>24.4 Los avances de la macroeconomía hasta la crisis de 2009 504<br/>La nueva economía clásica y la teoría del ciclo económico de origen real 504<br/>• La nueva economía keynesiana 505. La nueva teoría del crecimiento 506 integración 507 Hacia una<br/>24.5 Las primeras lecciones para la macroeconomía tras la crisis 508<br/>Apéndice 1 Introducción a la contabilidad nacional A-1<br/>Apéndice 2 Repaso de los conocimientos matemáticos A-7<br/>Apéndice 3 Introducción a la econometría A-12<br/>Glosario G-1<br/>Índice I-1<br/><br/><br/><br/> |
