Macroeconomía.
Oliver Blanchard
- 7ma Ed.
- España Pearson Educacion 2017
- 546 Pág. 27 x 21 Cm.
Introducción 1 Capítulo 1 Una gira por el mundo 3 1.1 La crisis 4 1.2 Estados Unidos 6 Los bajos tipos de interés y el límite inferior cero 7. ¿Cuán preocupante es el lento crecimiento de la productividad? 8 1.3 La zona del euro 9 ¿Puede reducirse el desempleo europeo? 11 ¿Qué ha hecho el euro por sus miembros? 12 1.4 China 13 1.5 Avance 15 Apéndice: ¿Dónde encontrar los datos? 18 Capítulo 2 Una gira por el libro 21 2.1 La producción agregada 22 EI PIB: la producción y la renta 22 • PIB nominal y real 24. EI PIB: nivel frente a tasa de crecimiento 26 2.2 La tasa de desempleo 27 ¿Por qué preocupa el desempleo a los economistas? 29 2.3 La tasa de inflación 31 El deflactor del PIB 31 El índice de precios de consumo 31 ¿Por qué preocupa la inflación a los economistas? 33 2.4 La producción, el desempleo y la tasa de inflación: la ley de Okun y la curva de Phillips 33 Ley de Okun 34 La curva de Phillips 34 2.5 El corto plazo, el medio plazo y el largo plazo 35 2.6 Una gira por el libro 36 El núcleo 36 Extensiones 37 De vuelta a la política macroeconómica 38 • Epílogo 38 Apéndice: El cálculo del PIB real y los índices encadenados 42 El corto plazo 45 Capítulo 3 El mercado de bienes 47 3.1 La composición del PIB 48 3.2 La demanda de bienes 50 El consumo (C) 50 La inversión (1) 52 • El gasto público (G) 52 3.3 La determinación de la producción de equilibrio 53 El álgebra 54. Un gráfico 55 • En palabras 57 ¿Cuánto tarda la producción en ajustarse? 58 3.4 La inversión es igual al ahorro: otra manera de analizar el equilibrio del mercado de bienes 60 3.5 ¿Es el gobierno omnipotente? Advertencia 62 Capítulo 4 Los mercados financieros 1 67 4.1 La demanda de dinero 68 Cómo se obtiene la demanda de dinero 69 4.2 La determinación del tipo de interés: parte I 71 La demanda de dinero, la oferta monetaria y el tipo de interés de equilibrio 71 • La política monetaria y las operaciones de mercado abierto 74 ¿Elegir el dinero o el tipo de interés? 76 4.3 La determinación del tipo de interés: parte II 76 Qué hacen los bancos 76 La demanda y la oferta de dinero del banco central 78 • El mercado de fondos federales y el tipo de los fondos federales 79 4.4 La trampa de la liquidez 80 Apéndice: La determinación del tipo de interés cuando el público mantiene efectivo y depósi- tos a la vista 85 Capítulo 5 Los mercados de bienes y financieros: el modelo IS-LM 89 5.1 El mercado de bienes y la relación IS 90 La inversión, las ventas y el tipo de interés 90 La determinación de la producción 91 Obtención de la curva IS 93 Desplazamientos de la curva /S 93 5.2 Los mercados financieros y la relación LM 94 La cantidad real de dinero, la renta real y el tipo de interés 94 Obtención de la curva LM 95 5.3 Análisis conjunto de las relaciones IS y LM 96 La política fiscal 96 La política monetaria 98 5.4 La combinación de políticas 99 5.5 ¿Cómo se ajusta el modelo IS-LM a los hechos? 104 Capítulo 6 Los mercados financieros II: el modelo IS-LM ampliado 111 6.1 Tipos de interés nominales y reales 112 Los tipos de interés nominales y reales en Estados Unidos desde 1978 114 Los tipos de interés nominales y reales: el límite inferior cero y la deflación 115 6.2 El riesgo y las primas de riesgo 116 6.3 El papel de los intermediarios financieros 117 La elección del apalancamiento 118 • El apalancamiento y el crédito 119 6.4 Ampliación del modelo IS-LM 121 Las perturbaciones financieras y las políticas macroeconómicas 122 6.5 De un problema en el mercado de la vivienda a una crisis financiera 123 Los precios de la vivienda y las hipotecas de alto riesgo (subprime) 123. El papel de los intermediarios financieros 125 • Las consecuencias macroeconómicas 127 Las respuestas de política macroeconómica 127 El medio plazo 135 Capítulo 7 El mercado de trabajo 137 7.1 Una gira por el mercado de trabajo 138 Los grandes flujos de trabajadores 138 7.2 Las variaciones del desempleo 141 7.3 La determinación de los salarios 143 La negociación 144 Los salarios de eficiencia 144 Los salarios, los precios y el desempleo 146 El nivel esperado de precios 146 La tasa de desempleo 146 • Los otros factores 147 7.4 La determinación de los precios 147 7.5 La tasa natural de desempleo 148 La ecuación de salarios 148. La ecuación de precios 149 Los salarios reales y el desempleo de equilibrio 150 7.6 Hacia dónde vamos 151 Apéndice: Las ecuaciones de salarios y de precios comparadas con la oferta y la demanda de trabajo 155 Capítulo 8 La curva de Phillips, la tasa natural de desempleo y la inflación 157 8.1 La inflación, la inflación esperada y el desempleo 158 8.2 La curva de Phillips y sus mutaciones 160 La primera versión 160. La aparente disyuntiva y su desaparición 160 8.3 La curva de Phillips y la tasa natural de desempleo 163 8.4 Resumen y numerosas advertencias 165 Variaciones de la tasa natural de unos países a otros 166. Variaciones de la tasa natural con el paso del tiempo 166. La inflación alta y la relación de la curva de Phillips 168 La deflación y la relación de la curva de Phillips 170 Apéndice: Derivación de la relación entre la inflación, la inflación esperada y el desempleo 175 Capítulo 9 Del corto al medio plazo: el modelo IS-LM-PC 177 9.1 El modelo IS-LM-PC 178 9.2 La dinámica y el equilibrio a medio plazo 181 Reconsideración del papel de las expectativas 183 • El límite inferior cero y las espirales de deuda 183 9.3 Reconsideración de la consolidación fiscal 186 9.4 Los efectos de un aumento del precio del petróleo 187 Los efectos sobre la tasa natural de desempleo 189 9.5 Conclusiones 192 El corto plazo frente al medio plazo 192 • Las perturbaciones y los mecanismos de propagación 192 El largo plazo 197 Capítulo 10 Los hechos del crecimiento 199 10.1 La medición del nivel de vida 200 10.2 El crecimiento en los países ricos desde 1950 203 El gran aumento del nivel de vida desde 1950 205 La convergencia de la producción per cápita 206 10.3 Una perspectiva temporal y espacial más general 207 El crecimiento en los dos últimos milenios 207 países 207 Comparaciones entre 10.4 El crecimiento: un manual básico 209 La función de producción agregada 210. Los rendimientos a escala y los rendimientos de los factores 210 La producción por trabajador y el capital por trabajador 211 Las fuentes del crecimiento 211 Capítulo 11 El ahorro, la acumulación de capital y la producción 217 11.1 Las relaciones entre la producción y el capital 218 Los efectos del capital en la producción 218 • Los efectos de la producción en la acumulación de capital 219 • La producción y la inversión 219 • La inversión y la acumulación de capital 220 11.2 Las consecuencias de distintas tasas de ahorro 221 La dinámica del capital y la producción 221 • La tasa de ahorro y la producción 223 • La tasa de ahorro y el consumo 227 11.3 Una ilustración de los órdenes de magnitud 228 Los efectos de la tasa de ahorro en la producción de estado estacionario 230 Los efectos dinámicos de un aumento de la tasa de ahorro 231 La tasa de ahorro de Estados Unidos y la regla de oro 233 11.4 Capital físico frente a capital humano 234 Ampliación de la función de producción 234 • El capital humano, el capital físico y la producción 235 El crecimiento endógeno 236 Apéndice: La función de producción Cobb-Douglas y el estado estacionario 239 Capítulo 12 El proceso tecnológico y el crecimiento 241 12.1 El progreso tecnológico y la tasa de crecimiento 242 El progreso tecnológico y la función de producción 242 Interacciones entre la producción y el capital 244 La dinámica del capital y de la producción 246 Los efectos de la tasa de ahorro 247 12.2 Los determinantes del progreso tecnológico 248 La fecundidad del proceso de investigación 249 La posibilidad de apropiarse de los resultados de la investigación 250 La gestión, la innovación y la imitación 252 12.3 Las instituciones, el progreso tecnológico y el crecimiento 253 12.4 Reconsideración de los hechos del crecimiento 256 Acumulación de capital o progreso tecnológico en los países ricos desde 1985 256 Acumulación de capital o progreso tecnológico en China 257 Apéndice: Elaboración de una medida del progreso tecnológico 261 Capítulo 13 El progreso tecnológico: el corto, el medio y el largo plazo 263 13.1 La productividad, la producción y el desempleo a corto plazo 264 La evidencia empírica 266 13.2 La productividad y la tasa natural de desempleo 267 Reconsideración de la fijación de los precios y de los salarios 267 La tasa natural de desempleo 268 La evidencia empírica 269 13.3 El progreso tecnológico, la transformación estructural y la desigualdad 271 El aumento de la desigualdad salarial 272 • Las causas del aumento de la desigualdad salarial 274 La desigualdad y el 1% de la población con rentas más altas 277 EXTENSIONES Las expectativas 283 Capítulo 14 Los mercados financieros y las expectativas 285 14.1 Los valores actuales descontados esperados 286 El cálculo de los valores actuales descontados esperados 286 Fórmula general 287 La utilización de los valores actuales: ejemplos 288 Tipos de interés constantes 288 Tipos de interés y pagos constantes 288 • Tipos de interés y pagos constantes a perpetuidad 289 Tipos de interés cero 289 Los tipos de interés nominales frente a los tipos de interés reales y los valores actuales 289 14.2 Los precios de los bonos y los rendimientos de los bonos 290 Los precios de los bonos concebidos como valores actuales 292 El arbitraje y el precio de los bonos 293 De los precios de los bonos a sus rendimientos 294 • La reintroducción del riesgo 295 • La interpretación de la curva de tipos 296 14.3 El mercado bursátil y las variaciones de los precios de las acciones 298 Los precios de las acciones concebidos como valores actuales 298 • El mercado bursátil y la actividad económica 301. Una expansión monetaria y el mercado bursátil 301 • Un aumento del gasto de consumo y el mercado bursátil 302 14.4 El riesgo, las burbujas, las modas y los precios de los activos 304 Los precios de las acciones y el riesgo 304 Los precios de los activos, los valores fundamentales y las burbujas 304 Apéndice: Obtención del valor actual descontado esperado utilizando los tipos de interés reales o los nominales 310 Capítulo 15 Las expectativas, el consumo y la inversión 311 15.1 El consumo 312 El consumidor muy previsor 312 • Un ejemplo 313 Hacia una descripción más realista 314 Consideración de todas las variables: la renta actual, las expectativas y el consumo 317 15.2 La inversión 318 La inversión y las expectativas de beneficios 318 La depreciación 319 • El valor actual de los beneficios inversión 320 esperados 319 La decisión de Un útil caso especial 320 • Los beneficios actuales frente a los beneficios esperados 322 Los beneficios y las ventas 324 15.3 La volatilidad del consumo y de la inversión 326 Apéndice: Cálculo del valor esperado de los beneficios con expectativas estáticas 330 Capítulo 16 Las expectativas, la producción y la política macroeconómica 331 16.1 Las expectativas y las decisiones: recapitulación 332 Las expectativas y las decisiones de consumo y de inversión 332 • Las expectativas y la relación IS 332 16.2 La política monetaria, las expectativas y la producción 335 Reconsideración de la política monetaria 335 16.3 La reducción del déficit, las expectativas y la producción 338 El papel de las expectativas sobre el futuro 339 De vuelta al periodo actual 339 La economía abierta 347 Capítulo 17 La apertura de los mercados de bienes y financieros 349 17.1 La apertura de los mercados de bienes 350 Las exportaciones y las importaciones 350. La elección entre los bienes interiores y los bienes extranjeros 352. Los tipos de cambio nominales 352. De los tipos de cambio nominales a los tipos de cambio reales 354 De los tipos de cambio bilaterales a los tipos de cambio multilaterales 357 17.2 La apertura de los mercados financieros 358 La balanza de pagos 359 La elección entre los activos nacionales y los extranjeros 361. Los tipos de interés y los tipos de cambio 363 17.3 Conclusiones y avance 365 Capítulo 18 El mercado de bienes en una economía abierta 369 18.1 La relación IS en la economía abierta 370 La demanda de bienes interiores 370 • Los determinantes de C, / y G 370 • Los determinantes de las importaciones 371 Los determinantes de las exportaciones 371 La unión de todos los componentes 371 18.2 La producción de equilibrio y la balanza comercial 373 18.3 Un aumento de la demanda (nacional o extranjera) 374 Un aumento de la demanda nacional 374 • Un aumento de la demanda extranjera 376 política fiscal 377 Reconsideración de la 18.4 La depreciación, la balanza comercial y la producción 379 La depreciación y la balanza comercial: la condición Marshall-Lerner 380 • Los efectos de una depreciación real 380 • La combinación de la política de tipo de cambio y la política fiscal 381 18.5 Análisis dinámico: la curvaJ 384 18.6 El ahorro, la inversión y la balanza por cuenta corriente 386 Apéndice: Derivación de la condición Marshall-Lerner 390 Capítulo 19 La producción, el tipo de interés y el tipo de cambio 391 19.1 El equilibrio del mercado de bienes 392 19.2 El equilibrio de los mercados financieros 393 Bonos nacionales frente a bonos extranjeros 393 19.3 Análisis conjunto de los mercados de bienes y los mercados financieros 397 19.4 Los efectos de la política macroeconómica en una economía abierta 399 Los efectos de la política monetaria en una economía abierta 399. Los efectos de la política fiscal en una economía abierta 399 19.5 Los tipos de cambio fijos 403 Los tipos de cambio fijos, los reptantes, las bandas cambiarias, el SME y el euro 403 La política monetaria cuando el tipo de cambio es fijo 404 La política fiscal cuando el tipo de cambio es fijo 404 Apéndice: Los tipos de cambio fijos, los tipos de interés y la movilidad del capital 409 Capítulo 20 Los sistemas de tipo de cambio 411 20.1 El medio plazo 412 La relación IS en un sistema de tipos de cambio fijos 413 y medio plazo 413 favor y en contra de El equilibrio a corto Los argumentos a una devaluación 414 20.2 Las crisis cambiarias en un sistema de tipos de cambio fijos 416 20.3 Las fluctuaciones de los tipos de cambio en un sistema de tipos de cambio flexibles 419 Los tipos de cambio y la cuenta corriente 420 Los tipos de cambio y los tipos de interés actuales y futuros 421 • La volatilidad de los tipos de cambio 421 20.4 La elección entre los sistemas de tipos de cambio 422 Las áreas monetarias comunes 423 • Fijación rígida, cajas de conversión y dolarización 425 Apéndice 1: Derivación de la relación IS con tipos de cambio fijos 431 Apéndice 2: El tipo de cambio real y los tipos de interés reales nacionales y extranjeros 431 De vuelta a la política macroeconómica 433 Capítulo 21 ¿Deben imponerse límites a las autoridades económicas? 435 21.1 La incertidumbre y la política macroeconómica 436. ¿Cuánto saben realmente los macroeconomistas? 436 ¿Debería la incertidumbre inducir a las autoridades a intervenir menos? 438 • La incertidumbre y los límites a las autoridades económicas 438 21.2 Las expectativas y la política macroeconómica 439 La toma de rehenes y las negociaciones 440 Reconsideración de la inflación y el desempleo 440 • Cómo ganarse la credibilidad 441 • La inconsistencia temporal y los límites a las autoridades económicas 443 21.3 La política y la política macroeconómica 443 Capítulo 22 La política fiscal: recapitulación 453 Los juegos entre las autoridades económicas y los votantes 443 • Los juegos entre las autoridades económicas 445 La política y los límites fiscales 448 22.1 Qué hemos aprendido 454 22.2 La restricción presupuestaria del gobierno: déficits, deuda, gasto e impuestos 455 La aritmética de los déficits y la deuda 455 Impuestos actuales frente a impuestos futuros 457 La evolución del cociente entre la deuda y el PIB 459 22.3 La equivalencia ricardiana, los déficits ajustados del ciclo y la financiación de las guerras 462 La equivalencia ricardiana 462. Los déficits, la estabilización de la producción y el déficit ajustado del ciclo 463 • Las guerras y los déficits 464 22.4 Los peligros de una deuda elevada 466 La elevada deuda, el riesgo de impago y los círculos viciosos 466 pago de la deuda 468 monetaria 468 La suspensión del La financiación Capítulo 23 La política monetaria: recapitulación 477 23.1 ¿Qué hemos aprendido? 478 23.2 De los objetivos monetarios a los objetivos de inflación 479 Los objetivos monetarios 479 • Los objetivos de inflación 481 • La regla de tipo de interés 482 23.3 La tasa óptima de inflación 483 Los costes de la inflación 483 • Los beneficios de la inflación 486 • La tasa óptima de inflación: el estado de la cuestión 487 23.4 La política monetaria no convencional 488 23.5 La política monetaria y la estabilidad financiera 490 La provisión de liquidez y el prestamista de última instancia 490 Las herramientas macro prudenciales 490 Capítulo 24 Epílogo: la historia de la macroeconomía 497 24.1 Keynes y la Gran Depresión 498 24.2 La síntesis neoclásica 498 Progresos en todos los frentes 499 • Los keynesianos frente a los monetaristas 500 24.3 La crítica de las expectativas racionales 501 Las tres implicaciones de las expectativas racionales 502 La integración de las expectativas racionales 503 24.4 Los avances de la macroeconomía hasta la crisis de 2009 504 La nueva economía clásica y la teoría del ciclo económico de origen real 504 • La nueva economía keynesiana 505. La nueva teoría del crecimiento 506 integración 507 Hacia una 24.5 Las primeras lecciones para la macroeconomía tras la crisis 508 Apéndice 1 Introducción a la contabilidad nacional A-1 Apéndice 2 Repaso de los conocimientos matemáticos A-7 Apéndice 3 Introducción a la econometría A-12 Glosario G-1 Índice I-1